證券時報記者 吳家明

　　日本首相安倍晉三的「安倍經濟學」雖然備受質疑，負利率政策更被金融市場「唾棄」，但日本樓市卻成為經濟中的罕見「亮點」。

　　據海外媒體報導，儘管日本央行今年年初推出的負利率政策備受爭議，尤其令銀行業者處境不利，但對於首次購房族群以及希望為抵押貸款安排再融資的屋主來說，負利率政策大受歡迎。日本內閣府近日公佈的數據顯示，今年4至6月民間住宅投資跳增5%，這是經濟數據報告中少有的亮點。「只要當前的低利率環境持續，房地產市場就可以繼續增長。」三菱日聯摩根士丹利證券資深分析師Hiroshi Miyazaki如是說。

　　市場數據顯示，日本最大銀行集團旗下的三菱東京日聯銀行已將10年期固息抵押貸款的基礎貸款利率降至紀錄低位0.5%，並稱今年的再融資申請量同比高出三倍。

　　儘管日本不能完全依賴房地產投資來取得經濟增長，但相關的耐用品支出應該會支撐整體消費。長期疲軟的房價開始上揚，促使一些民眾決定提早入市，在一定程度上也提振家電等耐用品的需求，這正是日本政府打破通縮心態的處方。「我們的家庭用品銷售十分不錯。」無印良品連鎖店所屬的零售製造商良品發言人大栗麻理子如是說。此外，無印良品預計截至明年2月的年度營業利潤將增長10%。

　　評級機構穆迪曾表示，日本央行實施的擴張性貨幣政策已經觸發了房地產投資與開發的上升。有分析人士表示，受負利率以及東京2020年奧運會誘發了需求，曾長期低迷的日本房地產市場吸引了眾多海外購房者。去年，全球最大規模主權財富基金——挪威政府養老基金表示將在日本開展房地產投資。繼在歐洲的主要城市開展投資后，該基金將在東京收購寫字樓，投資額有望達數千億日元。

　　過去，日本經濟在很大程度上是依賴高房價拉動，上世紀80年代末曾創下整個東京的樓價可以買下美國的神話。

　　據日本央行統計，2015年面向房地產行業的貸款同比增加6.1%，達到10.673萬億日元。在日本銀行實施寬鬆舉措后的3年增加了30%。如今，在日本低利率的背景下，住宅和辦公樓的需求堅挺，日本央行的量化寬鬆舉措使金錢流向房地產市場。雖然還沒有地價猛漲和交易量急速擴大等過熱現象，但市場人士擔心，日本央行如果延長負利率等刺激政策，也有產生局部泡沫的擔憂。